汽车与汽车零部件行业周报:隐忧之下 选择确定性具备优势
报告要点
本周重点关注
继续看好银轮股份的未来发展空间。1)进入全球标杆发动机企业的前装市场,对于公司EGR 业务具有里程碑意义。2)公司EGR 业务发展良好,环比呈现持续上升的态势。3)公司在新能源车领域亦有积极探索,未来有望实现有效突破。4)公司是产业升级转型的典型范例,未来发展空间十足。
逻辑继续验证,江铃3月销量继续向好。1)驭胜发力,月销量创新高。凭借动力性强、空间大的高性价SUV 驭胜终端销量进一步向好,本月销量创新高,突破3000辆。2)轻卡业务持续发力。同比看,高基数条件下仍然实现14%增长,环比看,单月销量突破9000辆,也创历史新高。3)全顺轻客业务稳定,高基数造成了同比略下滑,但全年稳步增长不成担忧。重申“推荐”评级。
3月销量超预期,新能源车客车开始放量。1)公交客车市场年后启动,3月大中客同比增长29%。2)3月新能源车客车销量环比大幅增长,新能源车销量增长预期开始兑现。3)预计后续公司产品结构持续上移,公司2014年发展提速可期。4)维持公司“推荐”评级,建议积极配置。
本周新车上市
本周有9款新车上市,其中1款A 级车,1款A00级车,2款B 级车,4款SUV,一款豪华车。
本周市场回顾
本周小反弹,估值绝对数小幅提升,相对数持平。汽车与汽车零部件指数上涨2.45%,跑赢沪深300指数0.89个百分点。受市场偏好回落,传统业务板块表现较佳。本周整体估值小幅上升,但与沪深300估值的倍数与上周保持一致。
投资建议
1)持续看好清洁柴油车行业的投资机会:国IV 法规的强制性以及充足的市场空间将造就相关公司成长的确定性,维持推荐“江铃汽车”、“银轮股份”、“威孚高科”。2)适度向价值集中,积极配置“上汽集团”,维持推荐趋势性公司长安汽车。3)新能源车预计短期在风险偏好回落的情况下承压,但是长期投资价值明显,推荐宇通客车,关注江淮汽车。4)在汽车智能化趋势之下,关注细分领域优秀者云意电气。