译者：静水闻竹摩根大通首席投资部门（CIO）与投资银行部门定价的不同或是导致其至少20亿美元巨额亏损的元凶，该公司高管正在紧锣密鼓地对CIO进行清理，将剥离“特别投资小组”（special investments group）。不管怎样弥补，他们都面临着美国监管部门和联邦调查局严格的审查。知情人士向彭博表示，在对CIO进行交易评估时，摩根大通采用的价格和投资银行部门不同，它们之间的差价在全美投行中居首，可能正是这种差价造成了此项巨额亏损。该人士要求匿名，因其并未被授权讨论这个问题。雷曼兄弟前首席财务官、现Sanford C. Bernstein公司分析师欣茨(Brad Hintz)称：我从未步入这种境地。这就是你们拥有会计集中核算小组的原因，它要比较银行不同部门之间的差价，并确保不会出现任何异常。信用违约掉期分部摩根大通发言人Jennifer Zuccarelli拒绝评论CIO和投资银行是否使用不同的价格。她表示CIO部门综合信贷资产组合的所有分项都以市值计价。上述交易问题的始作俑者，也就是被称为“伦敦鲸”的交易员Bruno Iksil，就在CDS指数部门任职。该部门允许投资者对公司池中具有不同风险水平的公司进行下注。若借贷方未能偿付，CDS卖方则以面值支付买方，支付价格低于违约债务的价值。因摩根大通已经积累了大量头寸，定价的稍许改变就会造成交易额的巨大不同。不正常纽约对冲基金TF Market Advisors创始人Peter Tchir认为以优于经纪商交易价进行这种操作是不正常的，这是一个会令我震惊的大问题。4月5日彭博率先爆出Iksil已经建立了太大的头寸，称其正在撬动10万亿美元的信用违约掉期指数市场。一周之后，在季度会议上，摩根大通CEO戴蒙表示，这项交易不值得大惊小怪。但5月10日，在公司紧急会议上，戴蒙被迫承认，“伦敦鲸”的对赌导致公司损失20亿美元。最初他认为这只是对公司信用风险的对冲，但它却是高风险，高波动及低效的经济对冲。他称：“我们正在削减对冲，但回想起来，新策略是有缺陷的，复杂的，没有经过严格审查的，难以被执行的，也是难以被监管的。”在当天的会议上，戴蒙还承认，摩根大通改变了CIO风险价值（VaR）的方法。VaR不足摩根大通提升了第一季度VaR，将之前披露的6700万美元提升到1.29亿美元，并采用了新的模型计算第一季度的交易风险。Dimon称之为不足。但摩根大通并没有改变投资银行部门的计算模型。美国证券交易委员会正在审查摩根大通披露的这些变动的准确性和时机。SEC主席夏皮罗(Mary Schapiro)表示，摩根大通在没有通知投资者的情况下，就改变了模型计算方法。美联储数据显示，今年第一季度，摩根大通卖出的信用违约掉期保护飙升8倍，至974亿美元。摩根大通共持有6.05万亿美元的信用违约掉期合约，居美国6大控股银行之首。将剥离“特别投资小组”金融时报称，据知情人士透露，摩根大通高管正在清理CIO部门，将剥离“特别投资小组”。银行家们周三接到通知称，“特别投资小组”将被列入企业部，并将被禁止寻求新的投资机会。该部门的投资对象包括本月申请破产保护的美国无线运营商LightSquared。CIO新任负责人赞姆斯(Matt Zames)向员工通报了此番调整。CIO部门出现此次亏损，并引发动荡后，戴蒙任命赞姆斯接任Ina Drew担任CIO新的负责人。“特别投资小组”与此次巨亏并无牵涉，但赞姆斯决定，CIO应重新将工作重点放到基本的资产-负债管理上来。此外，赞姆斯还禁止了造成20亿美元亏损的私募投资，高风险信用衍生品头寸操作等外围操作。这只是摩根大通风险承担审计与风险控制改革的部分内容。据高管们称，戴蒙和其他高管发现CIO部门交易员建立巨额信用衍生品头寸，并遭受数十亿美元亏损的时候，他们也非常惊异。Zames及其带领下的投资银行团队的主要任务是在不产生进一步亏损的情况下削减相关头寸。Zames曾表示，亏损可能会加剧。对此，市场人士深信不疑。“特别投资小组”的投资对象除了之前提到的LightSquared，还有美国著名黑人杂志eBONY的发行商Johnson Publishing等私募投资。金融时报称，每年投资数亿美元的“特别投资小组”很可能采用新的名称，而在摩根大通供职30年的Norma Corio将继续担任该小组的掌门人。就在周三摩根大通完成重组之际，陷入困境的法国科技公司Technicolor董事会通过了摩根大通1.58亿欧元的注资计划，这是“特别投资小组”率先提出的，但目前该小组正在被剥离。周三摩根大通股价跌2美分，至每股32.96美元，较5月10日跌19美分，当时戴蒙宣布了“伦敦鲸”巨亏。摩根大通还面临着美国证监会、FBI和联储等机构的调查。下个月戴蒙将向美国国会委员会汇报此次交易惨败的经验教训。下图可见5月9日-30日摩根大通股价下跌20.35%，同期标普500跌3.7%。
诱因：工作时间过长，休息不够，心情烦躁，思虑重重，眼花耳鸣，口腔溃疡。